실리콘 밸리를 대표하는 벤처 캐피털 중 하나 인 Andreessen Horowitz가 빅 뉴스를 두 발표했다. 오늘 (미국 시간 6/25) 회사는 3 억 달러의 암호 통화 전문 펀드 설립을 완료했다. Crypto 펀드는 지난주 Andreessen Horowitz의 리미티드 파트너가 출자 계약을 얻고 있었다.
Crypto 펀드는 최근 실리콘 밸리의 벤처 업계 최대의 화제가되고 있었다. 왜냐하면 다른 벤처 캐피탈도 암호화 통화 기술에 대한 전략을 결정하려하고 있으며, 지난 5 년간 암호화 통화에 대한 투자를 꾸준히 늘려 있었다 Andreessen Horowitz의 동향을 주시하고 있었기 때문이다.
또 하나의 빅 뉴스는 창업 9 년이 Andreessen Horowitz 처음 (마침내) 여성의 제너럴 파트너가 탄생 한 것이다. Katie (Kathryn) Haun은 이전부터 총괄 매니저 인 Chris Dixon (하드 코어 암호화 통화 지지자)와 함께 Andreessen Horowitz 암호화 통화 기금 담당 총괄 파트너로 취임했다. Haun의 주식이 몇 년 실리콘 밸리에서 상승을 계속하고 있었기 때문에 회사가 총괄 파트너로 선택한 것은 놀라운 일이 아니다.
Haun은 법무부의 연방 검사를 10 년 이상 재직 증권 거래위원회, FBI, 재무부 등과 협력하여 사기, 사이버 범죄, 기업의 컴플라이언스 위반의 수사와 기소에 명중왔다. Haun의 약력에는 법무부 최초의 디지털 자산 담당 조정관이라는 직무도 보인다. 특히 주목해야 할 것은, 암호화 통화 거래소의 역사에서 가장 큰 경제 사건이 된 Mt. Gox의 부정 을 수사하고 온라인 마약이나 불법 물질의 거래소가 있었다 Silk Road를 수사하는 팀 참가하고 있었다 점일 것이다. Haun 또한 스탠포드 경영 대학원 강사 암호화 통화 거래 네트워크, Coinbase 의 이사를 맡고있다. Andreessen Horowitz는 Coinbase의 초창기에서 출자자의 Dixon가 이사했기 때문에 Haun과 알게되었다고한다 (두 사람은 현재도 이사).
오늘 TechCrunch는 Chris Dixon 인터뷰 할 수 있었다. 우리는 펀드에 대한 자세한 특히 Dixon과 Haun이 투자 대상 암호화 통화 시작 엑시트 (현금화)에 대해 어떻게 생각하는지 물었다. 지금까지 스크립트 기업이 출구에 성공한 사례는 적다. 또한, 가독성과 문장 량을 고려하여 다음의 텍스트에는 약간의 편집이 이루어지고있다.
Chris Dixon 인터뷰
TC : 3 억 달러의 출자자의 대부분은 원래 Andreessen Horowitz의 본체 펀드의 출자자이라고 생각하지만, 암호화 통화 펀드의 결성은 향후 본체 펀드의 결성에 어떤 영향을 미칠 것인가? 즉 Andreessen Horowitz는 암호화 통화 분야에 어느 때보 다 힘을 넣고 반면 다른 분야에 대한 투자는 감소하게된다 것인가?
CD : 대답은 '아니요. 우리는 지금까지 투자 해 온 분야에 대한 투자를 최고 속도로 계속한다. Crypto 펀드의 결성은이 분야에 대한 노력을 배가하는 것이며, 소비자 용 기업용 제품 일거라고, 바이오 기술 일거라고, 그동안의 노력을 감소시키는 것은 전혀 없다.
TC : 새로운 펀드가 다른 암호화 통화 펀드에 투자하는 것은있을 수? Union Square는이를 적극적으로 추진하고있다 만?
CD : 수있다. 하지만 당분간 그럴 생각은 없다. 우리는 암호화 통화 사업에 대해 배우려고 생각하고 Polychain 기타 몇 군데 또는 1 년 반 전부터 투자를 시작했다. 이번 암호화 통화를 전문으로하는 본격적인 펀드가 만들어진 초기, 후기 단계 모두 암호화 통화 프로젝트에 출자 할 수있는 체제가 갖추어졌다. 우리의 임무는 어디 까지나 그러한 시작에 직접 투자이다. 무엇 무엇에 대해 인 "절대 아니다"라고 생각은 없다.
TC : Andreessen Horowitz는 지금까지 몇 건 정도 암호화 통화 프로젝트에 투자 해 왔는지? 그 중 몇건인가 새로운 펀드로 이관 되는가?
CD : 우리는이 5 년에서 20 개 정도의 암호 통화 투자를하고있다. [Bitcoin의 라이벌] Ripple 내 첫 번째 암호 통화 투자로 2013 년 1 월의 일이었다. 그 후 같은 해에 Coinbase, 21.co에 투자했다 (이 회사는 Earn 가 올해 Coinbase가 인수 하고있다). 기타 OpenBazaar , Mediachain에도 투자했다. 이윽고 Ethereum가 시작하고 암호화 통화 분야의 움직임이 거세지고왔다. 재능있는 기업가와 우수한 기업이 진출하기 시작했다. 우리의 기존의 암호화 통화 프로젝트에] 투자는 당초의 틀을 그대로 본체 펀드에 남아있다.
TC : 새로운 펀드에 이미 투자를 결정한 안건은?
CD : 일부 검토중인 프로젝트가있다. 그러나 결정된 것은 없다.
TC :이 펀드의 투자는 어떤 형태가 될지?
CD : 에쿼티 [주식] 투자의 일부는 토큰 투자 [즉 시작 토큰을 발행하여 투자자가 구입할 수있는 경우]이 이루어지는 것이다. 우리는 [적격 투자자만을 대상으로하는] SAFT 의한 투자도 실시하고있다. 우리는 또한 스트레이트 Bitcoin과 Ethereum 구매 형식으로도 투자 해왔다. 그러나 [Andreessen Horowitz의] 본체 펀드는 투자 방법에 한계에 봉착했다. 그래서 우수한 기업이 빅하고 중요한 아이디어를 실행에 옮기려하고, 거기에 경제적 잠재력이 있다면 어떤 방법으로 투자하고 싶다. 그래서 조건을 갖춘 전문 펀드를 결성 한 것이다.
TC : 그러한 투자의 출구는 어떻게 될까?
CD : 좋은 질문이다. 지금까지 우리는 암호화 통화 자산을 매각 한 것은 아니다. 이 업계 플레이어의 대부분은 하루 상인이다. 그러나 우리는 투기가 아니라 투자이다. 우리는 어떤 투자도 5 년에서 10 년에 걸쳐 포지션을 유지해 나갈 생각이다. 이러한 시작의 일부가 발행하는 토큰은 자유롭게 유통하게 될 테니 그러한 형태로의 출구도 가능할 것이다. 가장 가능성이 높은 시나리오는 얼리 스테이지 암호화 통화 프로젝트에 투자하고 대가로 디지털 동전 또는 토큰을받을 것이다. 그 프로젝트가 성공하면 이러한 디지털 자산은 그에 따라 평가를 받는다. 그러나 수억 명의 사람들이 사용되게되는 것을 목표로하는 프로젝트의 경우, 우리는 그러한 목표를 달성 할 때까지 출구를 생각하는 것은 아니다.
TC : 펀드의 출자자에 대한 토큰 환불을 할 수 없다고 생각해도 좋을까요?
CD : 그렇습니다. われわ의 리미티드 파트너는 일반적으로 캐시를 선호하고있다.
TC : 투자 기업의 지분 비율에 대해 어떻게 생각하고 있을까?
CD : 전통적인 벤처 캐피탈의 비즈니스 모델은 10 %에서 20 %의 지분을 목표로한다. 그러나 암호화 통화 시작하면 고정적인 지분을 생각하는 것은 현실적이지 못하다. 아주 초기 프로젝트에서는 지분율이 회사 평가액과 연동하기 때문에 그것을 기준으로하는지도 모른다. 그러나 일반적으로 말해서, 우리는 비율이 아닌 금액을 문제로한다. 이 투자는 본전 정도 성공할 것 지에 대한 것이다. 다음 빅 웨이브에 등장하는 기업은 우리가 지금까지 경험 한 것에 비해 10 배 더 커질 것이다.
TC : ICO 대해 어떻게 생각 하는가? 미래 적격 투자자 이외에도 토큰을 널리 판매하려는 회사에 투자 할 예정인가?
CD : 적절하게 실시된다면 ICO는 암호화 통화에 대한 액세스를 확대하고 데모쿠라타이즈한다. 이것은 올바른 생각이라고 생각한다. 참가자를 늘리는 데 도움이되는 아이디어는 왜있는 환영이다. 그러나 현재 실시되고있는 많은 ICO는 규칙을 고수하여 실시되고 있다고는 생각하지 않습니다. 우리는 이렇게 한 ICO에는 일절 관여 오지 않았다. 우리는 Filecoin 에 투자하고 있지만이 ICO의 대상은 엄격하게 적격 투자자로 한정되어 있었다.
TC : 투자의 이해 상충에 대해 어떻게 생각 하는가? 이 분야는 시작한지 얼마되지 않아 동종 기업에 투자하는 제한에 대해서도 지금까지의 예와는 다른 점이 많은 것이 아닐까 생각한다. 전통적인 분야의 벤처 투자는 물론 여러 경쟁 기업에 투자하는 것은 금기이지만.
CD : 스크립트 기업에 대한 투자는 전통적인 벤처 기업에 대한 투자와 행동 기준이 달라진다. 기본적으로 벤처 캐피탈은 직접적인 경쟁 관계가되는 회사의 쌍방에 투자하고는한다. 그러나 암호화 통화에서 윤리가 다르다. 기업 끼리는 경쟁보다는 협력 관계에있는 경우가 많다. 이 분야의 참가자들은 파이 한 조각의 크기를 놓고 싸우기 때문에없이 먼저 협력하여 파이 전체 확대하고 싶다고 생각하고있다. 우리는 경쟁 프로젝트에 대한 투자가 이루어지지 않도록 확인했습니다. 그러나 암호화 통화와 같은 움직임이 빠른 신흥 시장에서는 고정적인 카테고리로 생각하는 것은 어렵다. 이 분야에서의 투자 기준은 아직 확립되어 있지 않지만, 예를 들어, 암호 통화를 여러 가지 지원 할 수있다.
TC : Basis의 투자자 중 한 명 으로 스 테이블 동전에 대해 어떻게 생각하고 있을까? 가치가 불규칙하게 변동없이 안정된 제품을 만들어 내려고하는 시작이지만, 암호 통화가 널리 이용되기 위하여는 가격 안정성이 필수적 일 것이다. 스 테이블 동전은 여러 플레이어가있는 여지가 있다고 생각 하는가?
TC : 우리는 Basis뿐만 아니라 Maker에도 투자하고있다. 양자의 구조는 크게 다르지만, 우리는 상호 보완 적이라고 생각하고있다. 투자를 결정할 때 양자에 자세한 이야기를 들었다. 스 테이블 동전이라는 아이디어는 중요하다. 암호 통화가 메인 스트림이되기 위해서는 현재와 같은 가치가 보라타이루 통화 아니라 미국 달러와 같은 안정적인 외부의 가치에 의하여 담보되는 구조가 필수적이다. 이러한 중요성을 가진 인프라만큼 우승자는 여러 존재하게 될 것이다.