출처 : https://jp.techcrunch.com/2018/04/04/2018-04-03-spotify-traded-down-10-on-first-day-achieves-26-6-billion-market-cap/
오늘 (미국 시간 4/33), 음악 스트리밍의 유력 기업, Spotify 는 직접 상장 (direct listing)을 실시했다. Spotify가 상장있어서이 방법을 취하는 것은 이전부터 예고 되어 있었다.
상장 첫날 거래에서 주가는 165.90 달러를 붙인 후 149.01 달러로 마감했다. 즉 공개 시점의 주가에서 10 %의 다운이라는 것이다. 오늘의 주식 시장은 약세 였지만, 종가에 의한 시가 총액은 265 억 달러로 몇 달 전에 자금 조달 라운드에서 회사 평가액을 웃돌았다.
상장 초기의 '가격'은 132 달러로, 이에 따른 시가 총액은 235 억 달러였다. 증권 회사를 통하지 않고 새로 주식을 발행하지 직접 상장이기 때문에 전통적인 상장 같은 판매 가격은 마련되어 있지 않다.
Sotify는 성공적으로 목표로하는 시가 총액을 달성하고 상장 성공한 것이지만, 월가 일각에서는 "원래 신주를 발행하지 않고 자금 조달을하지면 왜 상장 할 필요가 있었는지? "고 いぶかる 소리가 들린다.
직접 상장을 선택한 이유는 Spotify가 금융 기관에 수수료를 지불하고 싶지 않기 때문이라는 소문은 이전부터 흐르고 있지만 근거가 없다. 사실 Spotify는 상장까지 계속 Morgan Stanley, Goldman Sachs, Allen & Co 선도 투자자로하고있다.
Spotify가 투자 은행을 참여시키지 않았다 같은 것은 없다. 그러나 직접 상장 방식을 취하는 것으로, 종래 방식에 의한 상장에서 통상적 인 주식의 잠금 해제 기일라는 성가신 문제를 피할 수있는 것은 사실이다. 기존 투자자와 직원은 보통 상장 후 6 개월간은 지분을 팔 수 없다. 시장이 만기일에 대량의 매도가 나오기를 기대하는 잠금 종료가 가까워지면 주가에 대한 인하 압력이된다.
는 직접 상장은 향후 상장의 전례가 될 수 있을까?
Goodwater Capital의 설립자이자 전무 이사의 Chi-Hua Chien은 "직접 목록 의한 상장 재미있다. 투자 은행이 신주를 일괄 해 맡는 상장의 경우 실적과 무관 한 차익 목적의 가격 변동과 주식을 매각 할 수 없다 잠금 기간 등이 생긴다. 직접 상장은 이러한 문제가 발생하지 않기 때문에 향후 상장의 전례가 될 가능성이있다 "고 말했다. Chien은 벤처 캐피탈의 Kleiner Perkins에 재적하고 있던 당시 Spotify에 투자를 결정하고있다. Chien은 또 "주가는 가능한 한 회사의 실적을 평가 한 것으로 되 여야한다. 그런 의미에서 상장을 생각하는 기업 Spotify 상장 방식은 도움이 될 것"이라고 말했다.
이번 상장은 단순히 방식이 다른뿐만 아니라 환락이 전혀 없었던 것도 주목된다. 연간 개장 벨을 울리는 행사도 없었고, 환호 Spotify 사원의 모습도 없었다.
그런데 상장 된 뉴욕 증권 거래소 표에는 상장을 축하 Spotify 로고 현수막과 스위스 국기가 걸린 -Spotify 스웨덴 기업인데.