8 월 16 일 Xiaomi는 MIUI의 출시 8 주년과 첫 번째 전화 출시 7 주년을 기념했습니다. 2010 년 봄 Xiaomi의 초기 투자자이자 전 이사회 멤버였던 저는 7 월 9 일 홍콩에서 Xiaomi의 IPO에 참석했습니다. 향수롭고 감사하며 Xiaomi가 얼마나 많은 아이디어를 얻었는지 놀라움을 금치 못했습니다. 2010 년 1 월 다시 - 지난 8 년 동안 달성했다.
Xiaomi의 비즈니스 모델은 결코 제품을 사용해 본 적이 없다면 감사 할 가치가 없습니다. 그 전체 론적 가치 제안은 미국에서 쉽게 동일하지 않습니다. 저는 회사가 어떻게 운영되는지에 대해 자주 질문을 받고, 여러 해 동안 각 라운드의 평가를 정당화합니다. 다음은 다섯 가지 가장 많이 묻는 질문에 대한 것입니다.
- Xiaomi가 "인터넷 회사"인 이유는 무엇입니까? 정말 낮은 마진을 가진 값싼 스마트 폰 제조업체가 아닌가?
언뜻보기 Xiaomi는 전통적으로 총 마진이 낮은 하드웨어 회사처럼 보일 수 있습니다. 그러나 회사 전체를 살펴보고 사용자와의 관계를 살펴보면 훨씬 더 많은 것입니다. 인터넷 회사입니다.
Xiaomi의 수익 중 약 70 %가 스마트 폰에서 나오고 20 %는 연결된 기기와 라이프 스타일 제품에서 나오고 10 %는 2017 년 인터넷 서비스에서 나왔다 는 것은 사실 입니다. 그러나 실제로 스마트 폰은 Xiaomi의 인터넷 구매 도구로 생각할 수 있습니다. 서비스.
사용자가 스마트 폰으로 Xiaomi를 맛보면 브랜드의 탁월한 디자인, 사용 편의성, 품질 및 놀라운 가격 대 성능비에 만족하고 Xiaomi 스마트 TV를 다음에 구매할 가능성이 높습니다. Xiaomi 's 스마트 가전 제품을 개발하고 마침내 Xiaomi의 앱을 사용합니다. 시간이 지남에 Xiaomi의 인터넷 서비스 수익은 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 더 빠르게 성장할 것입니다.
2018 년 3 월 현재, Xiaomi는 이미 월별 활성 사용자가 1 천만 명 이상인 38 개의 앱과 Mi App Store, Mi Browser, Mi Music, Mi Video 앱 등 월간 활성 사용자가 5 천만 명 이상인 18 개의 앱을 보유하고 있습니다 . Xiaomi는 사용자를 확보하기 위해 검색 엔진에 돈을 지불하는 대신 스마트 폰 판매를 통해 사용자를 확보하는 데 실제로 돈을 받고 있습니다. 이것은 Xiaomi가 인터넷 서비스에 대해 부정적인 CAC (고객 획득 비용)를 가질 수있게합니다.
Xiaomi가 성장한 또 다른 밑바탕 기둥은 "생태계 전략"입니다. Xiaomi는 많은 신생 기업 및 중국과 중국 외의 많은 인터넷 서비스 제공 업체에 전략적으로 투자합니다. Xiaomi 생태계의 회사에는 SmartMi (공기 청정기), Zimi (전력 은행), Huami (Mi 밴드), Chun Mi (밥솥) 및 80+ 더 많은 업체가 있습니다.
이러한 다작의 투자 덕분에 스쿠터에서부터 우클 나무에 이르기까지 다양한 Xiaomi 매장에서 다양한 제품을 찾을 수 있습니다 (아래 참조). 결과적으로 소비자는 Xiaomi 매장을 방문 할 때마다 새로운 것을 발견 할 수 있으며 상점 방문 빈도는 일반적인 스마트 폰 브랜드, 심지어 Apple보다 훨씬 높습니다.
Xiaomi의 사용자는 종종 소비자들이 살 수있는 많은 Xiaomi 생태계 제품이 있기 때문에 종종 브랜드에 충실합니다. 140 만 명이 넘는 사용자가 이미 5 개 이상의 연결된 Xiaomi 제품 (스마트 폰 및 랩톱 제외)을 소유하고 있습니다. 중국 및 기타 신흥 시장의 중산층층은 Xiaomi 브랜드를 신뢰, 포용 및 식별합니다. 이는 일본의 Muji 및 Uniqlo가 전 세계 소비자에게 사랑 받고있는 것과 유사합니다. 초과 사용자는 더 많은 사용자가 "Mi fans"가됨에 따라 Xiaomi의 인터넷 서비스 수익은 증가 할 것이지만 많은 공공 투자가가 아직 충분히 인식하지 못하는 지연 효과가 있습니다.
또한 Xiaomi는 인터넷 서비스 제공 업체에 투자합니다. 그런 다음 콘텐츠를 자체 앱에 미리로드하거나 앱을 자체 휴대 전화와 스마트 TV에 미리로드합니다. 예를 들어 Mi Video 앱에서는 iQiyi 및 Youku Tudou와 같은 중국 비디오 플랫폼의 컨텐츠에 액세스 할 수 있습니다. Xiaomi는 이러한 회사의 투자자 였기 때문입니다. 샤오 미 (Xiaomi)는 이러한 플랫폼으로 광고 및 구독 수익을 공유함으로써 수익성이 매우 높은 인터넷 서비스를 통해 수익을 빠르게 성장시킬 수 있습니다.
- Xiaomi에 투자하고자하는 주요 요인은 무엇입니까? 귀하의 의견으로는이 투자에 대한 가장 큰 위험은 무엇입니까?
저는 거의 10 년 동안 CEO 겸 설립자 인 LEI Jun을 알고 있습니다. Lei Jun이 2010 년 1 월 베이징에서 Xiaomi에 대한 아이디어를 처음 들려 주자 나는 그의 구술을 들었습니다 (PowerPoint도 없었습니다) 약 90 분이 걸렸습니다. 투자하기로 결정하기 전에. 그는 나를 설득하기 위해 다섯 가지 주장을 사용했다.
- 향후 10 년 안에 스마트 폰은 사람들이 기술과 상호 작용하는 지배적 인 방법으로 노트북을 대체 할 것입니다.
- 그는 고객 피드백을 듣고 그 피드백을 기반으로 제품을 신속하게 반복하는 것이 성공, 특히 고객 충성도 구축에 필수적이라고 믿었습니다. 이것은 애플, HTC, 삼성, 모토로라, 노키아 등이 그 당시 가진 것과 다른 접근법이다. 그는 안드로이드 기반의 전화기를 만들고 싶었지만 현지화 된 랩 어라운드 "MIUI"를 사용하여 사용자가 자신의 말을 경청하고 함께 성장할 수있는 OS라고 느끼게했습니다.
- 인터넷 회사는 높은 마진을 가지고 있기 때문에 하드웨어와 같은 낮은 마진 비즈니스에 전적으로 의지하지는 않습니다. Google과 Amazon을 생각해보십시오.
- 회사의 시장 점유율과 사용자가 증가 할 수 있도록 하드웨어 가격이 가능한 한 낮아야합니다. 전화기를 온라인으로 판매하고, 소비자에게 직접 판매하고, 중개자를 우회하고, 엄청난 비용 절감을 소비자에게 전가하십시오. 연장 서비스를 통해 회사는 인터넷 서비스로 수익을 창출 할 것입니다.
- 해외 귀국 자와 현지인이 함께하는 세계적 수준의 팀을 구성하십시오.
그가 조립 한 팀은 다섯 가지 영역 중 4 가지 분야에서 경험 한 유일한 사람이었으며, " 트라이 애슬론 모델 " 의 성공에 결정적으로 중요하다고 생각했습니다 .
- 전자 상거래 (2004 년 아마존에 판매 된 그의 두 번째 시작 Joyo.com을 통해)
- 소프트웨어 (Kingsoft를 통해 그가 CEO 인 곳)
- 온라인 게임과 같은 인터넷 서비스 (Kingsoft를 통해 그가 CEO 인 곳).
- 온라인 브랜드 구축 (시작 Vancl을 통해, 그가 천사 투자자였던 곳)
- 스마트 폰 디자인 (초기 팀이 직접적인 경험이 없었던 지역이지만 2010 년 Sina Weibo 팬이 1 백만명에 달하는 스마트 폰 디자인에서 최고의 재능을 발휘할 것으로 확신했습니다)
아무도이 모든 기술을 한 지붕 아래에 가지고있었습니다. 이런 이유로 나는 Xiaomi가 아주 특별한 것을 할 기회가있을 것이라고 생각했습니다.
그러나 Xiaomi를 일찍이 통과 한 사람은 매우 합리적이고 논리적 인 결정이었습니다. 전 세계의 휴대 전화 회사의 역사상 성공한 기업은 없었습니다. 심지어 Xiaomi가 성공하기 위해서는 Motorola, Ericsson 및 Nokia가 모두 실패해야한다는 예측도있었습니다. 2010 년, 그건 미친 생각 같았습니다. 그러나 나머지는 역사입니다.
- Xiaomi의 국제 확장 전략에 대해 어떻게 생각하십니까?
Xiaomi는 Google 안드로이드에서 임원이었던 Hugo Barra를 채용하여 2013 년에 국제 본부의 본부장으로 합류했습니다. Hugo의 경험은 Xiaomi에 대한 신뢰를 빌어주었습니다. 사 년. 그는 또한 20 대 후반 또는 30 대 초반에 주로 젊은 경영자와 국가 관리자를 모집했으며 그 중 대다수는 1 세대 중국계 미국인이나 서양 교육 이민자였다. 이 임원들은 샤오 미가 글로벌 기업이되도록 도왔으며 앞으로도 책임감을 갖고 앞으로 나아가는 밝은 미래를 가지고 있습니다. 제대로 작동하려면 국제 및 국가 관리자를 올바르게 고용하는 것이 중요합니다.
반대로 미국 기업이 중국에 가면 중국의 인터넷 공간을 탐색하기가 훨씬 더 어려워지기 때문에 젊은 천년을 고용하여 중국 사업을 주도하기가 더 어려워집니다. 그러나 중국에 Gen Z와 천년기 소비자가 점점 더 많아지면서 미국과 국제 기업은 더 많은 기회를 얻고, 젊은 기업가들을 모집하고, 중국의 이니셔티브에 관한 업계 참전 용사 및 투자자 자문위원회를 구성 할 수 있습니다.
- Huawei와 ZTE의 미국 정부와의 관계 및 미국과 중국 간의 최근 무역 긴장 관계를 고려할 때 Xiaomi가 미국으로 어떻게 확장 될 수 있습니까?
제 생각에 미국 시장은 오늘날 샤오미의 최우선 순위는 아닙니다. 인도, 동남아시아, 동유럽, 남유럽, 라틴 아메리카 등 이머징 마켓은 훨씬 더 크고 즉각적인 기회를 제공합니다.
Xiaomi는 이미 74 개국에 이미 있습니다. 2018 년 1/4 분기 Xiaomi 매출의 36 % 이상이 중국 이외의 시장에서 나왔습니다. IDC에 따르면 2017 년 4 분기 Xiaomi는 인도 (1 위), 인도네시아 (2 위), 러시아, 폴란드, 그리스, 이스라엘 등 15 개 국가에서 출하 대수 기준으로 5 대 스마트 폰 브랜드 중 하나였습니다. Xiaomi는 또한 멕시코와 같은 라틴 아메리카 시장을 두 배로 줄이는 계획을 가지고 있습니다.
왜 이것이 중요한가요? 역사적인 교훈을 나에게 나누도록 허락 해주세요. Yahoo! 2005 년 Alibaba (다른 GGV 포트폴리오 회사)에 투자 한 세계는 10 억 명의 인터넷 사용자를 보유하고 있습니다. 이제 세계에는 35 억 명의 인터넷 사용자가 있습니다. 지난 13 년 동안 Alibaba의 평가는 50 억 달러에서 5 천억 달러로 100 배 증가했습니다. 이 기간 동안 중국이 인터넷 사용자 중 가장 빠르게 성장하는 시장이었고 Alibaba의 뛰어난 실행 능력 덕분에 회사는 성장의 기적이되었습니다. 향후 12-13 년 동안 세계는 50 억 인터넷 사용자로 성장할 가능성이 가장 높습니다. 다음 10 년 동안 온라인으로 올 10 억 명의 인터넷 사용자가 합리적인 가격이지만 고품질의 스마트 폰을 통해 미국 이외 지역에 있습니다. Xiaomi가 이미 74 개국에 있습니다. 앞으로 Xiaomi는 하드웨어, 소프트웨어 및 번들 된 인터넷 서비스를 판매하고 해당 국가의 파트너 회사에 투자함으로써 다음 단계의 성장을 활용할 수있는 좋은 입지를 확보하게되었습니다.
- Xiaomi의 IPO 가격은 어떻게 생각하십니까?
나는 Xiaomi가 주당 HK $ 17로 저평가되어 있다고 생각한다. Xiaomi 's는 2014 년 Alibaba 이후 세계 최대의 기술 IPO였으며 비교적 복잡한 비즈니스 모델을 가지고 있기 때문에 일반 투자자들이 이해하고 인식하는 데 시간이 걸릴 수 있습니다. 나는 Xiaomi가 앞으로의 기대를 뛰어 넘는 성능을 제공 할 것이라고 믿는다.
Xiaomi의 IPO 가격을 주당 HK $ 17로 보면, Xiaomi는 인터넷 서비스 (Alibaba 및 Tencent에 할인)에 대해 10 배의 수익 배율을 사용하고 하드웨어 관련 매출 (2 배의 중국의 가장 좋아하는 브랜드), 2017 번호에 따라. 따라서 운영 성장과 다중 확장 측면에서 여전히 큰 잠재력이 있습니다. 페이스 북이 2012 년에 공개되었을 때 나는 그 주가가 38 달러로 책정되었고 거래 첫 날은 38.23 달러로 끝났음을 기억한다. 분명히, 6 년 후, 페이스 북은 현재 IPO에서 약 5 배의 가치가있다. 마찬가지로, Xiaomi가 성장할 여지가 많이 있습니다.
저는 Morningside Venture Capital의 Richard Liu, ShunWei Capital의 Tuck Koh, DST Global의 You Milner, Shou Zi Chew (현재 Xiaomi의 CFO)와 같은 Xiaomi의 다른 주요 초기 투자자들에게 shoutout을 전하고 싶습니다. 그들의 지속적인 지원은 Xiaomi의 성공에 도움이되었습니다.
Xiaomi에 대한 자세한 내용은 Xiaomi의 IPO 및 Xiaomi의 공동 설립자 인 Lin Bin과 인터뷰 한 Podcast의 초기 에피소드에 대해 논의한 996 Podcast 의 최신 에피소드를 들어보십시오 . Apple Podcast , 흐린 날씨 , Spotify 또는 SoundCloud 에서 쇼를 찾을 수 있습니다 . Podcast를들을 때마다 "996"을 검색하면됩니다. CNBC 와 블룸버그 에서 Xiaomi에 대해 토론하고있는 Hans도 보거나 TechCrunch의 이전 기사 인 " Xiaomi on its th th Birthday "를 읽으십시오 .
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